新華社12月12日消息，中央經濟工作會議12月11日至12日在北京舉行。

　　“穩(wěn)住樓市股市”“深化資本市場投融資綜合改革”“更大力度吸引社會資本參與創(chuàng)業(yè)投資”“擴大高水平對外開放”……會議部署了2025年經濟工作，其中多個方面的要求與資本市場緊密相關，為做好2025年資本市場改革發(fā)展工作提供重要指引。

　　要點概覽

　　穩(wěn)住樓市股市

　　深化資本市場投融資綜合改革，打通中長期資金入市卡點堵點，增強資本市場制度的包容性、適應性健全多層次金融服務體系，壯大耐心資本，更大力度吸引社會資本參與創(chuàng)業(yè)投資，梯度培育創(chuàng)新型企業(yè)

　　擴大高水平對外開放

深化資本市場投融資綜合改革

　　會議確定，深化資本市場投融資綜合改革，打通中長期資金入市卡點堵點，增強資本市場制度的包容性、適應性。

　　證監(jiān)會主席吳清在2024金融街論壇年會上表示，進一步打牢投融資協(xié)調發(fā)展基礎，實現量的總體平衡，質的持續(xù)提升，權責的有效制衡。

　　市場人士預期，下階段，圍繞引導“長錢”入市、豐富產品體系、推動指數化投資發(fā)展等重點方向，投資端改革將持續(xù)扎實推進，更多新舉措有望研究推出，為市場引入更多增量資金，更好發(fā)揮其作為市場“穩(wěn)定器”的作用。

　　在相關政策支持下，ETF有望成為A股增量資金入市的重要“蓄水池”。“指數化投資規(guī)模將持續(xù)擴大。”川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂認為，ETF兼具股票和指數基金特色，能夠合理分散風險，可更好地滿足居民資產配置的需求。有關部門近期也明確提出諸多利好舉措，包括大力推動指數化產品創(chuàng)新，適時推出更多包括創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板在內的中小盤ETF基金產品等。

　　作為長線資金的重要組成部分，險資也有望進一步提升權益市場投資規(guī)模。東莞證券分析師費小平認為，三年長周期考核機制將提高險資對股票等權益類資產波動性的容忍度，提高相關投資積極性。2025年險資或適度增配股票和基金，更好進行資產負債的匹配。

　　此外，新型貨幣政策工具如證券基金保險公司互換便利、股票回購增持再貸款等也將進一步吸引中長期資金，提升市場風險偏好。

更大力度吸引社會資本參與創(chuàng)業(yè)投資

　　會議確定，健全多層次金融服務體系，壯大耐心資本，更大力度吸引社會資本參與創(chuàng)業(yè)投資，梯度培育創(chuàng)新型企業(yè)。

　　創(chuàng)業(yè)投資是發(fā)展新質生產力、建設現代化產業(yè)體系、構建新發(fā)展格局、推動經濟社會高質量發(fā)展的重要力量。今年以來，有關方面圍繞創(chuàng)業(yè)投資“募投管退”全鏈條，進一步完善政策環(huán)境和管理制度，積極支持創(chuàng)業(yè)投資做大做強，充分發(fā)揮創(chuàng)業(yè)投資支持科技創(chuàng)新的重要作用。6月，國務院辦公廳印發(fā)《促進創(chuàng)業(yè)投資高質量發(fā)展的若干政策措施》，成為繼2016年國務院出臺《關于促進創(chuàng)業(yè)投資持續(xù)健康發(fā)展的若干意見》以來，國家層面出臺的又一部促進創(chuàng)業(yè)投資高質量發(fā)展的系統(tǒng)性政策文件。9月18日召開的國務院常務會議又研究了促進創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的有關舉措，要求盡快疏通“募投管退”各環(huán)節(jié)存在的堵點卡點。

　　專家表示，當前支持創(chuàng)業(yè)投資做大做強，需著力培育創(chuàng)投主體、拓寬資金來源、加強引導扶持、健全退出機制、優(yōu)化市場環(huán)境。其中，拓寬資金來源，主要是鼓勵長期資金投向創(chuàng)業(yè)投資，在發(fā)揮政府出資的創(chuàng)業(yè)投資基金作用的同時，更大力度吸引社會資本參與創(chuàng)業(yè)投資。前述國務院常務會議指出，“鼓勵社會資本設立市場化并購母基金或創(chuàng)業(yè)投資二級市場基金”。

　　中國人民大學財政金融學院教授戴穩(wěn)勝建議，拓寬股權投資資金來源渠道，鼓勵多元資本參與天使投資、風險投資和私募股權投資。引導國有企業(yè)、民營企業(yè)、外資企業(yè)等各類主體加大投資力度，形成多層次、多元化的股權投資市場。

　　圍繞營造有利于耐心資本入市的政策環(huán)境，東方富海董事長陳瑋建議，構建創(chuàng)投友好型發(fā)展環(huán)境；推動形成銀行、保險、社保、母基金等多層次的長期資本供給體系；通過稅收優(yōu)惠等措施，引導鼓勵社會資本長期參與創(chuàng)業(yè)投資。

擴大高水平對外開放

　　會議強調，擴大高水平對外開放。

　　市場人士認為，擴大高水平對外開放過程中，外資長錢加倉中國資產的配置熱情有望持續(xù)提升。

　　在現有政策法規(guī)的基礎上，外資在華投資展業(yè)將迎來更多支持舉措。

　　近期，監(jiān)管部門表示，將堅定不移推進市場、機構、產品全方位制度型開放，便利跨境投融資，擴大滬深港通投資標的范圍，優(yōu)化內地與香港基金互認安排，支持推出更多跨境ETF產品，拓展存托憑證互聯(lián)互通，拓寬境外上市渠道，擴大期貨市場開放，進一步增強政策的穩(wěn)定性、透明度和可預期性，鼓勵和支持更多外資機構來華投資展業(yè)，打造“投資中國”品牌。